中国b股何时出头？
花玲最佳答案
首先，必须承认目前A股的定价机制还存在严重缺陷，无法真实反映企业的价值。其次，虽然目前市场已经对“汇改”有所预期，但汇率改革的步伐可能远远没有到位（比如，人民币不贬值，只是放开浮动区间；或者先升值再贬值，来回折腾）。国际版A股的推出必然会引起市场的动荡，在各方面准备不充分的情况下贸然推出，后果不堪设想——参考国外经验，一个成熟的股市应该经历“外围-国际-内地”的过程，而我国现在恰恰反了过来，所以波动在所难免。 最后，国际版的推出节奏可能会考虑当前A股的整体情况，当整体估值水平趋于合理、内外失衡的情况得到改善后，国际版才有可能启动，或者是部分优质蓝筹先行试点，逐步引入境外资金和优质上市公司，从而实现改革的目的。当然，这还需要一个过程。 至于题主提到的退市等问题，其实很大程度上是对A股市场的错误理解。现在的A股市场和二十多年前已经完全不一样，作为一个新兴的市场，我国的股票市场不仅存在结构性问题(如国有控股企业比重过大)，而且也存在功能性问题（如缺少一个高效的定价机制和约束机制），不过这些问题的解决需要时间。
对于退市的股票，现有法律框架下，只有连续20个交易日日均市值低于3000万元的个股才有被摘牌的风险，实际上国内很多上市不足5年的公司由于业绩恶化或行业衰退，早已经跌没了甚至跌破了每股面值，但并没有摘牌，比如曾经的钢铁行业龙头ST重钢。随着注册制逐步推进，将来会出现越来越多的类似乐百氏的“洗大澡”式重组，把不良资产处理掉，使得上市公司质量达到一个更高的水平。
首先来看看国内B股市场和其它证券市场行情的背离情况。在大盘不断创新低的过程中，B股指数从最高点调整到最低点，仅仅下跌了18.6%。而今年大盘指数的调整幅度已经达到将近40%，深市跌得更多，超过45%。同样受中国因素影响的周边股市、其它新兴市场，今年指数平均跌幅也超过40%。从A股市场内部来看，许多个股的跌幅甚至超过50%。因此，从整个证券市场的行情来看，B股指数的跌幅算是最小的。或者说，调整最为不充分、严重背离大盘的是B股指数。这从B指标A股的比价上也可以得到证实。去年年末、今年年初，B股溢价A股，B股指数还一度高于A股指数。时至今日还是如此，上证B股指数略低于A股，而深市B股指数还是高于深市A股指数。这说明B股是严重滞涨的。
从宏观经济运行的角度来看，B股市场也严重背离了经济现实。我们暂且不论周边国家经济危机对我国经济的影响有多深，因为许多经济学家认为，经济是坚挺的。我们仅仅分析一下今年的国民经济运行情况，也可以看出B股指数跌得太多了。以国民经济的几个指标来衡量，今年国内生产总值估计增长9%左右，投资增长16%，消费增长11%，出口增长15%左右，国家财政收入增长20%。因此，上市公司的业绩将相当可观。今年中期，上市公司已经实现了20%以上的业绩增长，而且有许多公司的增长是一、二、三季度环比加速增长，四季度业绩还会更好。因此，国民经济的指标和B股指数严重背离，从宏观经济运行情况考虑，B股指数的行情也应该大大回调。
B股指数的背离行情是不正常的。它的原因，大家分析的很多，什么境外投资者看不清中国经济和证券市场的前途，因此在持续做空B股指数，什么B股股东结构使B股指数缺乏有力的控盘主力，B股指数难以发动像样的行情等等。诸如此类的分析结论可能都有道理，但肯定不是根本原因。
从根本上说，B股市场目前是弱势的，因此出现行情上的背离。目前的B股市场是弱势的。虽然不能说B股市场是毫无前途的“烂股”，但是与潜力极大的B股市场相比，目前的B股市场确实比较烂，没有形成一个良好的市场，因此出现许多背离行情的现象，也就不难理解了。
