中国股市几年有次牛市？
A股过去30年共有过5次牛市，分别是1990年的大牛市、1992年的牛市、10年前开始的牛市（2007）、2014年的牛市、以及今年的牛市。 如果按周期分析，每一轮牛熊市都有一个周期的轮回。 那么现在处于哪一轮呢？
如果以1990年至2007年间为一轮的话，现在的股市正处于第三轮的上升途中；如果说上一轮的牛市高点是在6124点，那2007年的10月开始就是第三轮行情的开始。 但问题是这样划分是不是有道理呢？
其实是有问题的！ 因为这前后两轮的牛市和熊市除了幅度大小一样外，其本质是不一样的。 之前的几次牛熊转变都是由于宏观经济政策变化引起的。1990年到1993年是通胀加剧时期，央行采取紧缩的政策，货币供给量逐渐下降。而1994到2001年期间通胀得以缓解，货币政策也逐渐放松，货币供应量开始大幅增加。
但这两次变化都未触及长期利率，本质上还是货币政策的变化导致的。 而2007年后的这波牛市则是由货币政策宽松加上房地产市场的火爆引发的。 这一次除了资金面相对充裕以外，还多了其他因素导致估值体系发生变化。
首先就是外资进入，尤其是QFII制度建立后外资涌入，他们对于市场权重指数的影响力越来越大。其次国内机构也加入了“吹蓝晒”的队伍中，因为政策导向金融机构资金大量流入蓝筹板块，这一现象在2010年后尤其明显。 最后是监管政策的改变。之前股市是实行T+1的交易机制，此后改成T+0，增加了市场的交易量和活跃度。
管理层对于股价异常波动时的监管力度越来越弱，从此前对庄股的查处到近期对ST板块的松绑，都可以看出监管层对于股市的态度发生了变化。 从本轮市场行情来看，除了融资杠杆的增加以外，价值投资和结构改革成为主基调。
随着注册制的实行和新股发行的提速，低估蓝筹的补涨和结构性改革的推进会成为未来一段时期的主题。这第二轮牛的结束时间和第一二轮一样没有多少参考意义。 我们知道，牛市的形成不仅要有宽松的货币环境，还要有基本面支撑，最重要的是投资者要改变观念，认为股票能升值并愿意为之付出更高的溢价。