如何查询行业平均估值?

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估值是证券投资中的核心问题之一,市场上一直没有统一的估值标准,所以出现了很多类型的估值方法。每种方法都有优缺点和适用性。如何选找某种方法或者几种方法的结合使用。

公司估值比较常用的是市盈率(PE),市净率(PB),市现率(PC),市售率(PS)等,从不同的角度去衡量公司价值,还有的公司市值足够大,用市销率(PS)去估值也是有意义的。但是以上都是针对上市公司的常用估值方法。

未上市或者没有上市意愿的公司,一般难找到公允的市盈率,市净率,市现率,市售率等指标,此类公司我们可用行业平均市盈率,市净率等进行估值。

一般公司都会有接近的行业,或者相似的公司进行对标估值,像百度对标谷歌,腾讯对标Facebook等,也可以找同地区的公司或者行业进行对比估值,像万科对比碧桂园、恒基地产等。

怎么计算?

举个例子: A公司是一家销售化肥的公司,由于所在地区农民收入较高,生活比较美满,对于购买化肥的意愿不强,另外国家暂时没有新的农田项目,所以公司未来几年预计财务状况将会比较稳定,成长性一般。A公司股票市场交易很活跃,每天成交量都比较大。为了了解A公司的合理估值水平,进而确定应该以什么价格买入A公司的股票。

1)先选择恰当的比较公司: 本公司、 同行、上下游产业的公司、具有相同风险系数的公共事业公司。根据比较公司各年的经营业绩及相关数据,计算出各家公司的市盈率、市净率等,并分析这些市盈率、市净率是否具有合理性。

2)选择一个正确的比较期间:比较期应为 5 年,至少包含公司股价被严重低估、正常、被高估 3 个时间段。在分析比较期内,计算平均市盈率、平均市净率、标准差、最大估值差距、最大估值差距占平均估值比例等。

3)选择相应的加权计算方法:适用于比较的公司数量较多的情况,对每家公司的股票数量给予不同的权重,以便比较公司规模较小公司的股价变动对总体估值的影响,该方法可酌量调整,建议给予规模较小的公司股票 2 倍的权重,使得综合估值能充分考虑各公司的股票数量。

4)计算单个公司股价的合理区间:根据市盈率法,股票合理价格 = 未来 12 个月每股盈利 x 合理市盈率。

5)计算行业平均合理估值: 先计算各自公司的合理市盈率或合理市净率,再计算行业平均合理市盈率或行业平均合理市净率。

6)判断当前股价是高估还是低估: 若当前股价低于平均合理价格(股价=合理价格 x 流通股股数),则表示股价被低估;反之,则称股价被高估。

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