哪里看私募基金排名？
“如何评价私募基金公司「宽远资产」旗下的「宽远多策略3号」产品 8 月 21 日到期，目前实控人已被限制高消费？”这问题问得有点意思。 其实题主的疑问就是我的疑惑。我曾经在一家头部券商的资管部工作过，也曾经和业内很多优秀的私募有过联系。所以对于这个问题还是有一些看法的。 我不否认宽远过去辉煌的成绩，但是我也认为宽远现在已经没有能力继续做出优秀的投资业绩了。为什么这么说呢？我认为有三方面的原因。
第一方面的原因是监管环境变了。在之前那些年的市场上，有很多非持牌机构其实做得比宽远这种持牌的机构还要好。这是因为之前的监管环境是非持牌机构不能发公募基金的产品，所以使得他们不得不走私募路线，通过定制化的方式满足客户的需求。由于他们不能在渠道层面与公募基金抗衡（因为公募有发行成本的优势），所以在筛选基金上是比较认真的；并且由于他们的募集周期一般都比较长，所以能够选到优质的基金管理人也是有可能的。但现在的环境下，非持牌机构如果还想做公募产品的话，就必须注册成为公募基金管理公司，进入公募基金的赛道。而公募基金作为持牌机构，在渠道建设、品牌塑造等方面都比私募要更有优势。另外，现在对于私募行业的监管也是越来越严。比如最近私募行业比较关注的合规备案的问题，其实就是一个很能说明问题的细节。根据最新出台的《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，所有私募基金的管理人在开展业务的时候都必须进行备案，并且须为每一只私募基金建立档案，这些措施都是为了更好地规范国内私募行业。可以预见，未来随着监管环境的持续强化，行业内劣质的资产管理人会逐渐被淘汰出局。
第二方面的理由是市场已经变了。在上一轮牛市后期以及下一轮熊市初期，市场的参与者普遍是抱着“赚钱”的心态进来的——哪怕是不懂的投资人也想要通过买基金“捞一笔”。这就使得基金经理在操作的时候相对更加轻松一些。毕竟只要持有优质的企业，随着时间估值的提升，基金肯定是可以盈利的。但是在目前的市场中，这种“薅羊毛”的机会可能越来越少了。相反，市场可能会进入一个长期阴跌的模式，在这种模式下，投资者会不断用脚投票，使得优质的企业也能够得到青睐。所以这对于私募来说又是一个新的挑战。需要他们在选股或者择时上面下更多的功夫，而不是仅仅依靠长期持有的简单策略就能够取得过往那样的收益。
第三方面的因素是我个人比较关心的，那就是募资能力的下降会不会导致私募管理人运营成本的上升从而最终反应到业绩上去。我们都知道，一个好的投资项目最关键的地方在于找对人和找到合适的交易结构。但是对于私募而言，最重要的是要在合适的时间点找到合适的人，因为一旦错过了这个时间点，再想找到合适的人就已经很难了。这就是为什么优秀的人才都在追求“先发优势”——因为先发优势能够让投资人更容易找到合适的人，从而提高成功的概率。而对于后起的投资机构，因为人才已经被早期的一波投资机构锁定，所以难度就会增加。从这个角度看，后期的投资机构能够拿到类似标的的概率是比较低的，因为好的投资经理都有自己独立的项目团队，他们并不会因为你是大的机构就优先选择你，因为他们也需要对资金方负责。所以从这方面来看，虽然宽远今年新发的两只产品都以失败告终，但是从更长远的角度来看，它们的失败也是有其道理的，因为这是市场选择和模式选择的结果。