中国国债怎么还?
一、按照国际惯例,一国发生财政赤字的时候,可以通过发行国债融资。当然,我国并不是先透支财政收入再去买国债,实际上就是跟老百姓借钱,拿未来的税收做担保并支付利息,等以后有钱了再还本。只不过这样并不能从根本上解决财政支出与税收收入之间的缺口问题——税收毕竟是有偿的,而发行国债是无偿的。于是就有了第二个办法。
二、减少财政税收收入,增加政府支出来弥补财政赤字。这是最直接的补窟窿的办法,不过有损政府的信誉(其实也不存在所谓的“信誉”问题,因为本身财政政策就是一种宏观调控的手段)。如果这种手段不能奏效,那么就只能动用第三个办法了。
三、增发货币,即印钞。当然,我们不会直接印钞票的,那会破坏金融体系的稳定性。目前的状况是,商业银行信贷扩张,央行购买国债,也就是商业银行拿贷款挣的钱交给央行,然后央妈用这些钱去买国债,相当于间接增发了货币。这同样不是真正意义上的增发货币,只是货币在部门间的转移,不过是中央银行通过公开市场业务主动地、有计划地调节基础货币供给量的手段而已。 如果前两种手段还不能达到目的,那么就只能动用最严厉的武器了——加息!当经济处于过热状态时,加息是可以迅速见效的,能最快地实现货币回笼。虽然加息会对宏观经济产生负面影响,但是作为负反馈机制,它会迅速扭转宏观经济的失衡局面。当然,加息是一种选择,并不是必然的选择。 最后,还有一件大事儿值得注意: 财政部代理发行2015年第一期和第二期记账式国债,本期国债期限365天,面值100元,年利率4.87%,到期按年付息,发行总量共1700亿元。 这实际上是财政部的主动行为,通过发行国债的方式筹集资金,用于地方发展。这也是财政政策的一种体现。从这个角度来讲,所谓“地方政府靠发债融资”之说并无实质意义。