什么不是价值投资？
我认为的价值投资，是在自认认知边界内做出的判断和决策。 也就是说你在做决策前，是知道自己信息不足的，你是不知道你所投的公司具体情况的（哪怕是你知道这家公司具体情况，你也不应该购买）。因此你的任何买入操作都是基于你对上市公司的宏观分析和行业研究，所作出的大概率成功的买卖决定。
反过来讲，如果你在买入时已经知道了这家公司很多细节（比如你知道该公司有巨额商誉，而且未来可能出现减值，或者是公司实际控制人最近涉诉等情况），虽然这些细节你可能在公布的信息中无法得到，但你仍然愿意买入并且持有至今，我也认为这是有价值投资的成分在里面——只不过这种价值投资是建立在侥幸的基础上的。 你可能根本就不会持有到现在，因为如果你一开始就知晓这些情况并加以考虑的话，你就不会买入。所以说，你不知道的那些情况，才是决定你是否买入的关键。
反过来来讲，如果你以低于市价的价格购买了一家公司，而当你买入后，股价却继续下跌，直到你卖出，那么必然在你买入之后的一段时间里，你肯定知道或者推测到某些你认为重要的信息，而这些信息是你当初作出买入决策时没有想到的，所以可以确定的是，在你买入后的这段时间里，你一定进行了查访或咨询，从而获得了一些你之前的已知信息。换句话说，你在未知的情况下所做的决策，才是有意义和有依据的。
而那些你已知的情况，不管你之前是否正确，都已经被计入价格之中了，多出的部分才是你作为投资者所贡献的收益。 所以从某种意义上来说，价值投资真的是一种心态，而不是技术。