什么是积极的投资管理？
1. 积极投资管理（Active Investment Management），通常简称AIM。根据Markowitz (1952) 的定义，是指采用积极的交易策略和主动的管理策略来追求超越基准的组合收益与风险。因此主动管理可以理解为一种“战略”层次上的概念。它要求基金经理首先确定一个合理的组合构建决策规则然后按照这个规则去实施具体的选股和择时操作并尽可能长期地执行这个战略。
2. 有效市场假说（Efficient Market Hypothesis， EMH）是现代金融理论的核心假设之一，由Harry Markowitz于1952年提出。该假说认为在任何时间范围内任何资产的价格都反映着所有相关的信息和知识。如果某项投资能带来超过市场的超额收益率那么一定有人愿意以更高的价格购买这项投资从而使得该项投资的收益下降直至为零。当然，EMH并不是个完美的假设在现实世界中有很多例外无法用这一假设完全解释。不过，由于EMH的提出有其坚实的理论和事实基础并且其本身是一个不断完善的假说因此至今仍然是金融学中最有影响力的理论之一也是AIM的基础性理论。
3. 基于以上概念的简单推导就可以得到积极投资管理的结论——通过采取有效的投资策略并长期坚持执行这些策略能够实现超越基准的组合收益。