什么是劣后级股份？
一，优先股与劣后级股票的区分 《公司法》并未定义“优先股”，但规定了“优先清偿”，即对于公司债务（包括注册资本金），股东有先于普通股获得清偿的权利； 而对公司的盈利，股东按照其所持股份比例获取分红。我们可以将优先股简单地理解为在破产清算时候享有优先清偿权的股票。 那么反过来，没有上述权利的股票就是劣后级股票了。
二，劣后级股票的法律特征 根据《证券法》，我国证券市场实行的是以信息披露为核心的原则，上市公司负有严格按照法律、法规和公司章程进行决策的行为规范，并负有披露信息的法定义务。所以，从法律角度说，所有投资者，不管是持有优先股还是劣后级股票，原则上享受同等待遇。 但实践中由于两种类型的股票在权利结构上的差异，导致其在交易价格等方面确实存在不同：
1.转手容易程度不同——相对于优先股而言，劣后级股票流动性更好。 这主要是因为优先股一般都有优先清偿权，使得其被债权人关注的概率上升，从而增加其交易难度。而劣后级股票却没有这种担忧，自然更容易转让；
2.投资回收方式不同——这是由两者的权利边界决定的。 对于优先股来说，虽然其本质上属于债权的一种，但其具有股价下跌保护的功能，因此在行情低迷的时候，优先股往往可以按市值收回；而对于劣后级股票而言，股价下跌则意味着损失，因此只能在上涨的情况下才能有所收益；
3.发行成本不同——这主要是由交易成本造成的。 因为优先股的利率一般较高，而且可以在二级市场上转让，故企业发债成本较低，而股东取得分红要缴纳20%的税，一旦亏损还可能承担无限责任，相比之下，劣后级股票的融资成本和风险都要高于优先股。 所以，为了降低自己的融资成本，一些处于成长期的创新型企业会偏向于发行优先股，而作为成熟期的传统企业则会更加青睐于发行劣后级股票。