哪个医药值得长期投资？
目前市值400多亿，最近刚刚公布了半年报，净利润同比增长56%的华兰生物，从估值上看已经不算便宜了（73倍PE）。 作为血液制品行业龙头，未来几年业绩稳步增长应该是大概率事件。
同时，由于国内血液制品行业的监管制度不断规范，新增产能受限，行业内企业整体供给增长有限，公司市占率有望持续提高并实现量价齐升，利润空间进一步扩大。
另外需要指出的是，血液制品属于特殊药品，需求具有刚性，主要作用是抢救和防治因失血、外伤以及白血病等引起的休克或贫血，不能通过其他药物替代，在市场需求方面受到宏观经济波动的影响较小。
从财务指标上可以看到，公司经营性现金流持续高于营业收入和净利润，存货规模逐渐扩大，2019年末达到32.6亿元，主要原因系产品处于产销旺盛阶段及原材料采购规模增加所致。 虽然经营活动现金净流量较高，但考虑到血液制品行业的特殊性——单一产品的生产和销售周期一般较长，且需要一定数量级才能形成规模经济，前期投入较大，短期内难以变现，因此资金压力并不明显。
当然，过高的估值水平总是要付出代价的。如果市场出现大幅下跌，或许正是买入良机！ 目前市值158亿，上半年归属于上市公司股东的净利润同比下滑48%的博腾股份，虽然中报亏损，但是主要原因在于股权激励费用一次性确认所致，剔除该因素后，公司归属母公司所有者的净利润为1.26亿元，同比增长33%。
值得一提的是，公司上半年外销收入达7.8亿元，同比增长131%； 海外疫情仍然较为严重，很多国家处于封城状态，对于公司出口业务产生了较大的影响。不过随着全球疫情逐步得到控制，公司业务是否会出现拐点？我们拭目以待。 另外需指出的是，公司存货规模大幅下降37%至7.2亿元，主要因为产品产销量增长，对应原材料备货金额相应减少所致。
需要提醒的是，虽然国内疫情控制较好，但国外疫情仍然较为严重，对于公司业绩仍存在较多不确定性。 如果股价继续上涨，不排除面临估值风险的可能！