券商股有投资价值吗？
首先，从逻辑上来分析，券商板块是明显被低估的。 原因无他，只是市场的乐观预期已经被充分反映在股价中——无论是上市券商还是新证券法、注册制带来的政策红利都被市场提前消化了。 目前A股的各大指数和行业板块中，只有券商的市盈率（TTM）处于历史最低区间，甚至跑输大盘。
其次，从基本面来看，券商的基本面正迎来全面好转。 首先，最直观的业绩指标同比去年已经有了明显的起色；然后，在经历了漫长的去产能、去库存后，我国GDP终于实现了由降转升的变化，为资本市场带来了源源不断的活水；最后，监管层推动的改革决心和力度超出市场想象，包括打造航母级头部券商、推动中小券商合并、推进IPO注册制、提高发行效率等等，都对券商的基本面带来了显著的提升。
最重要的是，目前券商基本面的所有主要指标都已经出现了明显的好转，并且还在不断改善的过程中，这意味着当前估值的底部区域大概率不会持续太久，等待券商的基本面再次出现边际向好或者出现超预期的变化时，当前的估值洼地必然会被填平。
当然，可能有朋友会问，如果监管层继续大力扶持券商会使得整个金融体系的风险偏好大幅提升，那么对于其他金融业如银行、保险等是否会有影响呢？
实际上，由于国内银行业目前的负债结构中存款占比仍然高达70%以上（保险公司则是资产端比重较大），所以整体偿付能力并没有想象中的高。而且考虑到最近央行降息空间有限，未来可能通过降准来释放流动性，所以对银行业整体利空大于利好。 至于保险则不一样，尤其是寿险，由于人力成本的上升导致成本线抬升，同时佣金支出也在增加，如果费率上浮达不到预期的话，未来利润空间可能被压缩。
综合来看，虽然短期券商板块存在不确定性，但是长期来看，板块估值回归至合理水平是可以期待的。