封闭性基金风险大吗?

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开放式基金与封闭式基金区别主要在于流动性不同,所以风险本质上是差不多的。 这里需要先简单科普下什么是流动性,对于投资者来说,流动性好的资产意味着可以随时变现,比如你买了基金后任何时候都可以像买卖股票一样轻松兑现;而对于封闭式基金而言,只有在封闭期结束时才能全部兑现。

而由于市场是不确定的,任何资产都有贬值的可能(虽然概率不一样),因此风险也就存在了。 但我们需要明确一点,不管是封闭式还是开放式基金,其本身的交易方式并不会影响其风险本身的存在与否,影响的是风险的释放机制。 因为无论是哪一种类型基金,其投资组合的风险本质都是一样的——由公司层面(股票价格波动)、宏观经济层面(GDP增长、CPI变化等指标)和金融期货(利率、汇率等)市场的波动共同决定。

所以严格意义上说,基金产品本身是没有所谓的风险之说的,对风险的认知其实取决于其投资策略的属性。 如果基金经理采用绝对收益的策略(目标为正的年均收益,而非超越基准的收益),且策略中包含对冲操作的话,那么基金的风险实际上非常小甚至为零,这种类型的基金在现实中存在,但其管理费用相对会比较高一些。 如果基金经理采用相对收益的策略(目标是超越基准的收益),那么基金的风险就会相对大一些,因为策略中通常不含对冲操作,基民就需要承担一定幅度的市场波动。 当然,任何一种策略都不是一成不变的,基金经理会根据实际的市场情况对策略进行实时调整。

但不管如何,金融市场本身是有一定的波动的,而且是一种无限维的时间序列,没有所谓的确定性可言,所以投资基金也是有风险的。

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封闭式基金虽然具备了封闭式和基金的特点,但因为时间上有封闭期,所以在投资的时候会集中,在投资组合的建立上,也会倾向于较为积极、高风险高收益的组合,再加上封闭式基金在证券交易所上市交易,和股票非常相似,受市场因素的影响更大,在二级市场的交易价格可能会波动很大,存在价格被低估或高估的风险。

总体来说,封闭式基金适合于投资经验比较丰富、对风险具有较强承受力、追求高投资回报的投资者。

我们可以通过一些数据来检验封闭式基金的盈利能力。以2004年为例,上证综指从1356点跌至998点,跌幅约40%,封闭式基金指数也从455点跌至331点,跌幅约31%,封闭式基金在股市下跌时跑赢大盘9个百分点,表现非常出色。而在2005年,上证指数由998点涨至1347点,涨幅约35%,封闭式基金从341点涨至489点,涨幅约44%,股市上涨时封闭式基金涨势好于大盘近10个百分点,可见封闭式基金无论在熊市还是牛市中,平均表现都好于大盘。从长期角度看,截至2005年底,在有可比数据的全部45只封闭式基金中,有35只基金自成立以来净值增长率为正,平均增长率为81%。可见,尽管封闭式基金在投资时短期面临一定的价格波动风险,但长期投资来看,还是具有不错的盈利能力。

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