企业怎么跨境融资?
首先说明一下,本文提到的“跨境”是在中国法律框架下理解的,指的是境内企业向境外融资(B 轮及之前的阶段居多);而“国别”则是指不同的国家/地区。所以,在文中出现“跨境”、“国别”时,其含义均在此范围内。 近年来,随着国家对海外资金开放程度的加深和国内市场的逐步成熟,越来越多的中国企业开始走出国门,进行跨境融资,寻求更大的发展。但是,与融资金额巨大的境外融资主体相比,多数企业还处在“小荷才露尖尖角”的阶段——大多融资金额不高,且以 B 轮之前的前期融资为主。
那么,是什么让中国企业的跨境融资本质上处于起步阶段呢?我们认为主要有以下三点原因: 一是对于中国企业特别是初创期企业而言,其现金流普遍不好,盈利状况也不佳甚至常年亏损,难以用自身的经营收益来偿还高成本的境外融资;
二是相较于 A 股市场来说,境外资本市场总体规模较小、流动性较差,能够用于支持不同发展阶段企业的境外融资渠道也相对较少;
三是中国企业(尤其是初创期和早期企业)的估值能力偏弱,在缺乏合理评估体系的情况下,容易让渡出过多的公司权益给投资人从而造成估值陷阱,进而影响谈判力导致融资困难。
当前,虽然外部环境依然复杂多变,但国内经济稳中向好,上市融资的环境也在持续优化。我们有理由相信,未来会有更多优质的企业走向海外,通过跨境融资实现更大的目标。