投资金矿有风险吗？
风险大，主要来自于政治和战争风险。 首先从收益看，黄金的年化收益率在5%~8%之间； 从回撤看，历史上最大跌幅达到60%+（1974年），最近的一次跌幅超过30%（2013年）； 从波动率看，年度标准差14%~18%之间。 如果单从投资角度来看，明显属于高风险资产了。不过因为黄金具有货币属性，所以通常作为避险资产来看待。
但从风险的角度来说，显然不能这么狭隘地定义它。真正导致黄金价格大幅波动的，其实是来自于其商品属性——商品的价格由供需来决定。从需求上看，目前主要用于装饰品原料或货币储藏；而从供给上看，目前主要有各国央行抛售金和再生金两种来源。
对黄金价格影响最大的，无疑是各国央行的黄金储备变化。以美元计，过去十年各国央行购买金的体量在2200吨左右，如果把这些黄金堆在一起，高度大概相当于珠穆朗玛峰的一半，而2002年至2014年间，全球央行的年均买金量达到了450吨，几乎相当于一座小型金矿的产量。
除了各国央行这头“需求巨兽”外，影响黄金价格的另一大力量来自于贸易摩擦、金融危机和国际形势。比如，美国前脚宣布制裁伊朗，后脚伊朗就宣布将出售黄金应对美伊紧张局势，这种消息绝对会让黄金价格上下翻飞。再比如，英国“脱欧”公投之后，当时市场上充斥着不利于英镑的交易，结果黄金价格却出现了下跌，可以说是“意外之喜”。
当然，我们也不能忽视商业机构的需求。根据世界黄金协会的数据，目前世界上用于首饰制作的金含量达90%以上，剩下的10%则用到工业领域中。也就是说，除掉用作货币储藏的部分，大部分的金其实都是被商家用掉了。如果从这个角度看，黄金还真算得上是一个消费品。