为什么企业都想上市?
“上市”这件事本身并不神秘,也不具有传奇色彩——它只不过是公司作为法人主体获得融资的一种途径而已 。所以,用 “想不想” 来描述其实很不恰当;正确的问题应该是,“某家企业愿不愿意采取某种具体的方式去获得资金”——比如,是否愿意支付高昂的学费聘请一名财务总监,帮助自己解决合规问题、准备申报材料并顺利登陆资本市场?
在现有制度下,能够真正意义上做到“上市自由”——即,自主选择上市地,自主决定何时上市的 ——除了阿里巴巴这种巨头以外,就只有新三板挂牌的企业了(当然,如果考虑A股的话,则还包括部分已经完成辅导计划准备申报的小市值上市公司)。
对于大部分企业来说,“能上何所上”的决定取决于多种因素的综合考量(如:成本收益对比、交易结构安排、股东意愿等等),并非单纯由“自身需求”所驱动。
以拟上市公司为例,其决策过程大致如下: 对多数企业而言,“要不要上市”其实是“能不能上市”和“该不该上市”两个问题的结合体。而这两个问题又分别对应着公司法和证券法的规定,以及各个监管机构的要求。只有在同时符合这些规定和要求之后,才会涉及公司层面是否具有主动选择的余地。 所谓的“上市冲动”其实只是存在于少部分企业的自我激励中——它们之所以尝试冲刺IPO,是因为既不了解也不会利用现有规则为自己提供便利,只能被动地接受中介机构的指导,按图索骥。