中国经济这几年？
从长期来看，影响一个国家经济发展的因素主要是人口、资源和环境。从短期来看，影响经济的则有政策、市场和国际环境等。 改革开放40年来，中国经济发展取得巨大成就，这和中国实行的正确的宏观经济政策是密不可分的，而其中一个重要的内容就是利用货币政策调控经济运行。可以说，货币政策的实施是中国经济增长的重要推动力之一。
那么现在的问题是，中国经济已经面临下行压力，继续采用货币政策工具是不是还有效呢？这是许多人在思考的问题。我认为，在现阶段，货币政策仍然有空间，但作用力度可能相对比较有限。 从国际经验来看，一个经济体的利率水平通常与其经济发展阶段相匹配。1986年至2013年，美国GDP平均增长率约为3.5%，同期美国的名义和实际利率平均值分别为7.34%和5.29%；日本GDP平均增长率为2.7%，日本的名义和实际利率平均值则分别为-1.28%和-1.69%。可以看出，在经济增速较高的时候，该国的利率水平也较高，而在经济增速较低的时候，其利率水平也较低。 中国现在的国情是什么？是我们的GDP仅仅相当于美国的67%左右，但是我们的利率却和美国差不多，甚至有时还要高于美国。这是什么原因导致的呢？我觉得一方面是过去我国商业银行存贷利差比较大的缘故，另一方面也是央行为了促进信贷投放所采取的激励措施。
近年来，随着国家去产能、去库存、降成本、去库存“四去”政策的落实，工业行业利润整体出现下滑，部分行业甚至出现亏损，工业固定资产投资和设备购置投资下降。2015年和2016年上半年，工业企业盈利水平和盈利能力均呈现连续下滑态势。以银行作为信用中介，通过贷款发放提供融资的盈利模式难以为继。同时，由于国内总需求不足，企业投资预期欠佳，导致企业的资产负债表修复进程受到制约。在这种情形下，如果继续采取宽松货币政策，可能会促使银行和企业加大借贷和投资的冲动，从而起到负面效应。所以，此时继续放松货币政策已经不是上上之选了。
当然，目前我国的利率确实还是相对较高的，因为考虑到我国仍处于社会主义初级阶段，我们的人均GDP还不到1万美元，约等于美国1950年的水平。当时美国的通胀率大约在5%以上，失业率大约保持在8%的水平，而我们的通胀率和失业率达到全球最低水平，而且保持长期稳定，这意味着我们有条件维持利率的独立性。 但是，随着供给侧结构性改革不断推进和宏观政策效果的逐步显现，中国经济有望得到提升，通胀也有望回升，这时候再坚持宽松的货币政策就有可能失效。